השקעות אלטרנטיביות וחוק הייעוץ

בית המשפט הכלכלי בתל אביב מבהיר את הגבולות המשפטיים להפצת השקעות אלטרנטיביות זרות בישראל, כדוגמת השקעה בקרנות נדל"ן. רבות מההשקעות האלטרנטיביות מבוצעות באמצעות גורמים ישראליים כדוגמת יועצים פיננסיים, מתכננים פיננסיים, משרדים של פמילי אופיס, יועצים פנסיוניים ועוד, כאשר לעתים אותם גורמים מקבלים עמלות בגין ההשקעה באותם מכשירים פיננסיים עליהם הם ממליצים.

בשנת 2011 התקשר אהרון עם אולימפוס, חברה לייעוץ פיננסי, שתייעץ לו בתחום ביצוע ההשקעות. אולימפוס הפנתה את אהרון לחברת פלוטקין האמריקאית, ממנה הייתה מקבלת עמלות על הפניית לקוחות. פלוטקין היא חברת ייעוץ וניהול השקעות אשר המליצה לאהרון להשקיע בקרנות ריט אמריקאיות, אשר לאחר כמה שנים של השקעות הניבו הפסדים. גם אולימפוס וגם פלוטקין קיבלו עמלות בגין ההשקעות.

אהרון הגיש תביעה לבית המשפט המחוזי בתל אביב בטענה כי אולימפוס ופלוטקין פעלו לשווק שירותים ללקוחות בישראל בניגוד לחוק הייעוץ (חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות). היות ולא היה להם רישיון בישראל לפי חוק הייעוץ, הם לא היו רשאים להציע בישראל את שירותיהם ולא לגייס לקוחות בישראל או ליזום את הגיוס בישראל. 

אולימפוס ופלוטקין טענו כי אהרון לא קיבל שירותי ייעוץ השקעות בישראל; כל השירותים ניתנו מחוץ לישראל, ההשקעה היא בקרנות ריט אמריקאיות המפוקחות ע"י רשויות אמריקאיות, הסכמי ההתקשרות נעשו באנגלית ונחתמו בארה"ב ואהרון הוא זה שפנה לאולימפוס בבקשה כי תסייע לו להשקיע בנדל"ן בארה"ב. חברת הייעוץ האמריקאית החתימה את אהרון על הסכם שקבע מפורשות שסכסוכים הנובעים מההתקשרות יידונו בארצות הברית ועל פי הדין האמריקאי, ואולימפוס החתימה את אהרון על מסמך גילוי נאות בו צוין כי היא עשויה לקבל טובות הנאה מגופי השקעות בקשר עם הפניית לקוחות אליהם.  

חוק הייעוץ נועד להסדיר את העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות וניהול תיקים, הן מבחינת הכישורים של הגורמים העוסקים בשירותים אלו והן מבחינת היחסים בין העוסקים בתחום לבין לקוחותיהם, ובכלל זה לגבי חובת נאמנות, חובת זהירות ומניעת ניגוד עניינים. החוק נועד להגן על ציבור המשקיעים ובכך אף להגביר את השתתפותם בשוק ההון. 

ההגנה על ציבור המשקיעים מצאה ביטוי בראש ובראשונה בהטלת חובה לקבל רישיון לצורך העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקים. ייעוץ השקעות מוגדר כמתן ייעוץ לאחרים בנוגע לכדאיות של השקעה, החזקה, קניה או מכירה של ניירות ערך או של נכסים פיננסיים.

בפסק דין משנת 2019 (אגם נגד BNP Paribas) נקבע כי חוק הייעוץ חל כאשר חלק מהשירות ניתן בישראל. אם הפנייה לגיוס הלקוח נעשתה למי שנמצא בישראל (וכאשר נותן השירות מודע לכך שהוא נמצא בישראל) הוראות חוק הייעוץ חלות. אם הלקוח הוא זה שפונה לנותן השירות מחוץ לישראל ואין כל שירות אחר שניתן בישראל – הוראות החוק אינן חלות.

בית המשפט קבע כי אולימפוס היא גורם שפעל בישראל מטעמה של פלוטקין לצורך גיוס לקוחות וכי אסור היה לאולימפוס ולפלוטקין לפעול בישראל ללא רישיון. כמו כן, פלוטקין הפר את הוראות חוק הייעוץ בכך שקיבלה עמלה בשיעור של 7.5% מסכומי השקעתו של אהרון בקרנות הריט, שכן מדובר בהפרה של חובות האמון הקבועות בחוק ואת החובה להודיע ללקוח על קיומו של ניגוד עניינים. בנוסף, קבלת טובת הנאה בדמות תשלום עמלות מקרנות הריט מהווה גם היא הפרה של הוראות החוק, האוסר קבלת כל טובת הנאה בקשר עם ייעוץ ההשקעות. 

בית המשפט קבע כי אהרון יהיה זכאי להחזר של 56,000 דולר בגין הפסדיו וכן 56,000 ₪ בגין הוצאות המשפט.  

(להרחבה קראו תיק אזרחי 62135-09-19 אהרן שגיא נגד אולימפוס פתרונות כלכליים בע"מ ואחרים)